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今天市场延续反弹态势,主要结构性还是在主板这边。

值得注意的是,今天主板盘中突破了3400点,并且收盘创今年新高,相应的成交量来到今年最高水平,单从技术面的角度来说,对后市的判断应该是比较乐观的。 


【资料图】

综合来看,当前市场的走强,还是验证了我们今年一直在说的三大逻辑,即:基本面持续复苏+流动性宽松+zc端转向。

现在,随着美联储最后一次加息落地,市场的整个风险偏好也在提升,某种程度上,也对我们资本市场构成正向提振。

所以,在这样的背景下,主板走强并不奇怪。

但是,今天我们想稍微聊一下,银行板块本轮反弹,或者说走强的逻辑是什么。

其实也不难理解,银行是一个周期性行业,这个周期与经济周期关系密切,所以,银行走强的核心逻辑也很简单,就是经济复苏,使得一方面是资金需求增加了,另一方面是坏账率也将随之下降,资产质量更好了。

所以,总体来说,银行的走强,本质上是估值修复的逻辑,我们看到目前银行股都是大面积破净的,市净率低至0.6,这是非常不可思议的。

所以,这里面存在着较大的估值修复空间,从0.6修复至0.9就是一波50%的行情了。

但是,你要说银行也长期的发展,我目前还是看不太清,所以,这种短中期的机会我一般不会参与,只是希望厘清背后逻辑。

所以,这种核心资产修复的逻辑下,成长股这边资金就受到了压制,另外,就是成长股目前也受到美联储利率高位影响,所以受到打压也很正常。

但是,从长期来看,我们认为成长股未来的确定性是更好的,也是我们能够看懂的投资方向,所以,我们当前将继续坚守成长。

下面我们谈两个观察:

第一个,就是还是宏观层面的问题。

周末,中药龙头片仔癀发公告要涨价,涨价幅度接近30%,这是一个非常惊人的幅度,真的让我们这些创新药投资者欲哭无泪。

而我们看公告里说的涨价原因,人工和成本上涨,不知道大家怎么看,反正我是不相信人工和成本上涨幅度能有30%的,有10%就已经很了不起了,所以,剩下20%一部分是稀缺性溢价,一部分是需求回暖。

所以,那些喊ts的砖家们,请你们出来走两步,现在是否还认为经济处于ts状态?

加上近期特斯拉涨价,包括电池级碳酸锂继续涨价,今年价格已经重回20w/吨。 

所以,这些价格其实可以作为经济冷热的先行度量仪,继续验证经济复苏预期。

第二点,我们注意到,XBI近期走势强劲,已经有技术性牛市的感觉。 

我看到个数据,4月,全球医药一级市场融资额500.82亿元(不包含IPO、定向增发和并购融资),同比增长11.46%,环比增长37.88%,国内医药一级市场融资额116.20亿元,同比减少7.06%,环比增加54.22%。

国内外数据的一个共性是,环比融资额度均出现了大幅增长,这是推动XBI走强的一个核心原因,当然,资金活跃度的提升,也和美联储进入加息尾声有关。

周五的时候,我发帖调侃我内外资金对于创新药行业的认知偏差,今天A股资金也开始懒洋洋地抄底CXO,说真的,这个认知真的不是一个level。 

芒格说投资的黄金期结束了,我发了个视频聊这个问题,发现美国投资者其实成熟的还是非常快的,价值投资在彼岸获得了更好的发展土壤,所以,这也熨平了波动性里面的超额收益。

但是,你要放到A股来看,遍地都是显而易见的便宜货,送到嘴边都没人要,好吧,那我们就默默吃饱吧。

希望建立一套行之有效的系统、策略去参与市场,提升投资能力、估值水平,挖掘性价比标的的朋友欢迎加入黄老板的圈子,相信我们可以帮到你。

以下为市场评估表:

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