据港交所披露，近期，乐思集团有限公司（以下简称“乐思集团”）再次向港交所递交招股书，独家保荐人为华升资本。据悉，公司曾在2022年8月递表港交所。

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乐思集团是中国的移动广告服务供应商，向客户提供全面的移动广告服务。据艾瑞咨询报告，移动广告行业竞争激烈，市场颇为分散，按2022年总账单计算，五大业者占有的市场份额约为9.6%，而公司的市场份额约0.1%。

股权架构方面，招股书显示，Ka Lok BVI持有公司95%的股份，而在Ka Lok BVI的股东结构中，赵利兵通过Quartet Yutong BVI持股57.77%，余灿良通过Remit Sheng BVI持股35.55%，余灿良的配偶舒清通过Jing Sing BVI持股6.67%，聂江通过Jiang Oofy BVI持股0.01%。

公司股权结构图，图片来源：招股书

本次申请上市，乐思集团拟募集资金用于扩大客户基础及广告分发网络，并以此扩大移动广告业务；以及提升短视频制作能力、优化升级自家开发平台功能、为中国或海外市场的广告及营销的并购机会提供资金、营运资金及一般企业用途。

招股书显示，2020年至2022年，乐思集团分别实现收益约3.78亿元、4.70亿元、4.93亿元，年内溢利分别约4977.3万元、5748.8万元、6830.7万元。

综合业绩概要，图片来源：招股书

乐思集团的服务包括移动营销规划、流量获取、广告素材制作、广告投放、广告优化、广告活动管理、广告分发服务。具体来看，2020年至2022年，公司来自移动广告解决方案服务的收益占比均超90%，是公司的重要收入来源。

按服务类别划分按总额及净额基准计算的收益明细，图片来源：招股书

2020年至2022年，公司的毛利率分别为20.4%、19.9%及20.9%。

值得注意的是，公司服务成本中绝大部分是流量获取成本。公司依靠媒体伙伴供应广告库存以为客户投放移动广告，报告期内，公司的流量获取成本分别约2.92亿元、3.64亿元、3.77亿元，呈逐年上升趋势，占同期总服务成本的比例分别约97.0%、96.7%及96.9%，占比较大。

公司较为依赖前五大供应商。报告期内，乐思集团前五大供应商合计分别占其总服务成本约92.5%、93.9%及70.5%，供应商集中度较高。如果公司与主要供应商之间的合作发生变化，可能会影响公司正常经营。

2020年至2022年，公司前五大客户合共分别占其收益约75.4%、67.3%及48.0%，尽管占比有所下降，但仍较高。如果公司与主要客户之间的合作发生变化，可能会影响公司的经营业绩。