随着资管新规正式实施,今年以来,信托业发展也面临着新的挑战。中国信托业协会最新数据显示,一季度,信托资产规模小幅回落,不过值得留意的是,信托资产结构仍处在持续优化调整的过程中,其中,资金信托中投向证券市场的规模同比增长45.72%,占比持续提高。
证券投资信托同比增长超45%
受资本市场发展、资管产品非标转标、投资者需求多元化等因素影响,资金信托投向证券市场的占比近年来持续提升,截至2021年底已达22.37%,同比大幅上升8.50个百分点,成为资金信托投向的第二大领域。
今年一季度,资金信托中投向证券市场的规模和占比持续提高。中国信托业协会数据显示,截至一季度末,资金信托规模为14.75万亿元,同比下降7.60%,环比下降1.67%。其中,投向证券市场的资金信托规模为3.54万亿元,同比增长45.72%,环比增长5.51%;占比为24%,同比上升8.78个百分点,环比上升1.63个百分点。
不过,尽管一季度证券投资信托规模仍保持了一定增长,但其环比增速为5.51%,较前一环比增速9.80%相比,明显有所放缓。
在中国信托业协会特约研究员和晋予看来,一季度国内资本市场出现大幅调整,是证券投资信托规模增速放缓的主要原因。“上证综指、深圳成指、创业板指一季度分别下跌10.65%、18.44%和19.96%,3月末开放式基金中股票基金和混合基金的资产净值较2021年末也平均下降超过10%。在此市场形势下,由于证券投资产品的净值出现回撤,造成证券投资信托新发行的难度有所提升;同时,由于证券投资信托采用净值化管理,产品净值回撤对存量证券投资信托规模也造成一定影响。”
具体来看,受一季度股票市场调整的影响,证券投资信托中投向股票的规模环比下降9.66%,投向基金的规模环比略增0.41%;而债券市场由于利率下行、部分基础产业的非标融资转为债券投资等因素影响,得到了更多信托资金的配置,债券投资信托规模环比增长10.78%。
资产规模小幅回落
总体来看,2022年一季度,行业管理的信托资产规模并未延续2021年末的回升态势,出现了小幅回落。
中国信托业协会数据显示,一季度末,信托资产规模余额为20.16万亿元,同比减少0.22万亿元,降幅为1.06%;环比减少0.39万亿元,降幅为1.89%;与2017年末的历史峰值相比,下降了23.18%。
和晋予认为,一季度信托资产规模的稳中承压,与社会融资需求减弱、资本市场波动等外部环境密切相关。其中,向工商企业、基础产业以及房地产等领域的资金信托规模环比下降,是导致信托资产规模一季度环比下降的主要因素。
具体来看,一季度末,投向工商企业的资金信托规模比上年末环比下降0.18万亿元,投向基础产业的资金信托规模环比下降0.04万亿元,投向房地产的资金信托规模环比下降0.19万亿元,三者环比共下降0.41万亿元。
此外,证券投资信托规模增速放缓,信托资产规模行业分布并不均衡等也对信托资产规模造成影响。其中,信托资产规模行业集中度较高,排名前十的信托公司集中度接近50%,全行业信托资产规模的增长主要由少数头部信托公司驱动,一旦头部信托公司信托资产规模增长放缓,对全行业的整体水平影响较大。
把握资本市场阶段性机会
值得留意的是,虽然一季度信托资产规模承受了一定的下降压力,但从信托资产来源、信托资产功能、资金信托投向、资金运用方式等方面来看,信托资产的结构处在持续优化调整的过程中。
例如信托资产来源结构中,集合资金信托和管理财产信托规模和占比同比有所提升,而单一资金信托持续下降;信托资产功能结构中,延续了投资类信托与融资类信托“一升一降”的趋势;资金信托投向结构中,投向证券市场的规模和占比持续提高,而工商企业、基础产业、房地产领域进一步下降等。
在业内人士看来,尽管一季度信托业发展面临一定的压力,但行业稳中求进、创新转型的发展态势并没有变。和晋予认为,信托业未来仍需加大转型力度,在稳定经济增长、支持资本市场、防控金融风险、促进共同富裕等方面进一步发挥信托功能,把握发展机遇。
“尽管一季度资本市场出现了一定调整,但随着流动性水平的合理充裕以及一系列积极政策的实施,预计会对资本市场产生一定积极影响。”和晋予指出,未来,与资本市场相关的投资业务将是信托业务转型的主要方向,信托公司应把握资本市场发展的阶段性机会,大力发展资产管理信托业务,着力提升投资研究、运营管理和金融科技能力,打造具有信托特色、信托优势的资产管理信托产品。(本报记者 吉雪娇)