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10月8日,民生证券发布一篇钢铁行业的研究报告,该机构指出:地产宽松政策加码,钢材需求旺季延续,报告具体内容如下:
价格:节前一周钢材价格分化,国庆期间唐山钢坯价格上涨。节前一周,20mmHRB400材质螺纹价格为4040元/吨,周环比+1.5%,热轧3.0mm价格为3990元/吨,周环比-0.3%,国庆期间唐山钢坯价格累计上涨50元/吨。节前一周,原材料价格分化,港口铁矿石价格震荡;焦炭价格周环比持稳;废钢价格周环比上涨。
利润:节前一周螺纹钢利润回升。长流程方面,我们测算节前一周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+57元/吨,+29元/吨和+18元/吨。短流程方面,节前一周电炉钢利润周环比回升。
产量与库存:国庆期间螺纹钢产量周环比上升,五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面,国庆期间五大钢材品种产量965万吨,周环比升4.92万吨,其中建筑钢材产量周环比减1.24万吨,板材产量周环比升6.16万吨,螺纹钢周环比减产1.51万吨至301.17万吨。库存方面,五大钢材品种社会总库存周环比增54.71万吨至1095.55万吨,钢厂总库存495.82万吨,周环比增32.66万吨,其中,螺纹钢社库增24.1万吨,厂库增18.17万吨。表观消费量方面,测算国庆期间螺纹钢表观消费量258.9万吨,周环比降102.85万吨,同比去年国庆期间增加10.89万吨。
投资建议:央行决定10月1日起,下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点,刺激地产销售。基本面上,节前一周建筑钢材日均成交再创年内新高,达到20.73万吨,钢材需求旺季延续。供应端,国庆期间钢材产量微幅回升,压减粗钢产量大背景下,钢材产出释放空间有限。库存方面,国庆期间钢材社库垒库54.71万吨,厂库垒库32.66万吨。整体看,随着地产等稳增长政策不断推进,叠加钢材消费旺季延续,钢价有望继续回暖。建议关注:1)普钢板块:宝钢股份(600019)、包钢股份(600010)、华菱钢铁(000932);2)特钢板块:甬金股份(603995)、中信特钢(000708)、广大特材;3)高温合金标的:抚顺特钢(600399);4)石墨电极标的:方大炭素(600516);5)管材标的:友发集团(601686)、新兴铸管(000778);6)高股息标的:方大特钢(600507)、南钢股份(600282)、三钢闽光(002110)。
风险提示:地产用钢需求断崖式下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。
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