【摘要】
异质结大规模扩产时点：大厂会在明年进入，明年成本会下降，且异质结产业链会更成熟。
22年异质结招标情况：22年目前已招标7.2GW，其中有信实4.8GW，爱康1.2GW，还有一个新玩家的1.2GW，全部都是迈为拿到。
(相关资料图)
收入确定节奏：采用“3331模式”，60%的款项收到后记为预付款，取得验收单后确认收入，一般从交付到确认收入是8-10月。
异质结各环节价值量拆分：清洗制绒的设备价值量占比不到10%，PECVD价值量占比50%+，PVD价值量占比20+%，剩下价值量为丝网印刷设备。
扩产规模预测：22年预测的20-30GW和23年预测的40-50GW都没有包含传统大厂。
铜电镀技术：迈为在做相关的技术储备，研究铜电镀的PVD及图形化设备，如果银价继续高涨，会尝试转向铜电镀。
钙钛矿技术进展：钙钛矿在扩面积上停滞了很久，目前最大能在实验室内做到2平方厘米，无法达到硅片的全面积，目前进度远远慢于三年前异质结的进度。
Q：HJT目前有很多新玩家，如金刚玻璃、华晟等，明年的降本可以降到什么程度？大玩家什么时候会进场？
A：我们和客户对于降本程度的观点是一样的，今年下半年异质结与PERC的组件成本会打平，而电池片成本会趋平。大玩家的出现会在明年，原因是：(1)明年成本会下降，我们的观点是在明年大家才会知道异质结的成本优势，有成本优势后，一线大厂会选择尝试;(2)大厂需要有成熟的产业链，今年异质结产业链各环节都已准备充分，产业链基本成熟。大厂从产能规模的角度考虑，1-2GW在总量中占比很小，无太大意义，会直接选择投10GW这样的规模，1GW 4亿元的话，总投资就是40亿元，所以大厂对于确定性的要求较高，不能接受在设备进场后等产业链逐步完善。所以大厂会等低温浆料厂等的规划落地后，产业链完全成熟后才会进场。
Q：HJT整体市场规模方面，市场原有预期是今年20-30GW，明年40-50GW，但最近金刚玻璃、华晟、信实等都有4.8GW的扩产情况，扩产预期是否会调整？
A：目前已招标的是7.2GW，其中有信实4.8GW，爱康1.2GW，还有一个新玩家的1.2GW，全部都是迈为拿到。下半年扩产方面，金刚玻璃4.8GW、华润舟山一期3GW、华晟原有计划5GW，(现在具体不清楚)、日升的招标计划(也不清楚)，这些确定会在下半年招标。
Q：爱康科技与公司又签订了1.2GW异质结整线设备订单，21年时爱康科技同时选择了迈为和捷佳伟创，这次的订单是不是意味着后期爱康舟山（华润电力持股40%，爱康持股20%，舟山海投（舟山的国资）持股20%）12GW的项目大概率也会选用迈为的设备？
A：舟山的12GW本质上属于华润，爱康承接运营。爱康原有200MW，迈为在6月份交付了一条600MW的产线，爱康又再次订购2条600MW产线，总计形成2GW产能规模，捷佳伟创没有真正收到异质结订单。
Q：去年迈为获得的5.8GW，已交付3GW，剩余订单是否已交付？
A：已向金刚玻璃交付1.2GW，华晟1.8GW也交付了，爱康的600MW已交付;明阳(1GW)厂房的土建没有完成，尚未交付;隆基的实验室装修未完成，我们已将PECVD设备生产完成，但这200MW尚未交付，故还有2.2GW未交付。
Q：上半年已交付的订单是否已计入上半年收入？
A：不是，采用3331的节奏，收到30%预付款后开始生产，收到30%发货款后开始发货，到客户处安装调试，产能拉满启动验收后拿到验收单。所以前面60%的款项收到后是记为预付款，取得验收单后才确认收入。
Q：异质结订单从交付到确认收入的时间间隔是多久？
A：一般是8-10月，新客户需要教会如何使用、实验室人员希望能多在前期做实验，这样的情况下周期会更长。
Q：PERC订单确认收入的周期有多久？
A：需要区分订单的大小，一般从拿到订单到确认收入是12-18个月，HJT也在模仿PERC的模式。
Q：HJT目前单GW投资额是多少？
A：单GW投资额是4亿元，一条600MW的产线投资额就是2.4亿元。迈为生产设备的第一道工序是参股子公司负责，只能计算持股部分收益，其余三道工序为自研自产，所以一条线95%的收益属于迈为。
Q：分流程来看，清洗制绒的设备、制备非晶硅沉积的PECVD、沉积TCO的PVD/RPD、丝网印刷、低温固化的固化炉，这些流程的价值量大约是多少？或者占比是多少？
A：清洗制绒的设备价值量占比小于10%，PECVD价值量占比50%+，PVD价值量占比20+%，剩下价值量为丝网印刷设备。
Q：沉积TCO的PVD/RPD两种方式，迈为主要是PVD吗？
A：RPD适合在实验室使用，可以提高0.1%的转换效率，但缺点更多，量产性差，所以基本都使用PVD。PRD最大的问题在于连续生产能力差，腔内会产生粉末状物体，隔一段时间就需要清理，但在光伏产业，停产来清理行不通。
Q：去年的5.8GW HJT订单和今年7.2GW订单是否都是整线订单？
A：去年的5.8GW中，隆基是购买的一台PECVD设备，其余均为整线，今年到目前为止的7.2GW均为整线订单。
Q：目前HJT行业内的玩家对于供应链不熟悉，未来通威、隆基等大厂进入后，对供应商较为熟悉，是否会选择采购单机设备？
A：不存在这个问题。大家更愿意选择整线，因为可以提出更多要求，供应商也要承担更多责任。分环节购买后，每一节的供应商只对各自环节负责，最终结果没有保障。大厂原先喜欢分环节招标的原因是在于希望自己的掌控力更强，但这要求大厂要对设备十分熟悉，才能做好搭配。但HJT行业人才少，大厂也没有过去经验，所以也希望供应商承担更多责任。
我们的想法是，客户分环节招标我们就按分环节去投，整线招标就按整线去投。
Q：金刚玻璃、华晟等这一轮招标完成后，未来是不是都会选择分环节招标？捷佳伟创、帝尔激光、京山轻机等设备厂商都在进行HJT布局，未来就涉及竞争格局问题？
A：国产化替代的起源就是因为厂商招标时选择分环节招标，国产设备厂商按照各自优势做不同设备，一步步替代外国产品。国产厂商的优势有：(1)满足客户降本需求，迈为追求供应链的共生共鸣，可以理解并接受客户的降本要求;(2)服务质量好，国外厂商无法做到随时响应，而迈为有驻场员工随时解决问题，董事长的电话和邮箱也向客户开放，客户有不满意的地方可随时提出，所以迈为的服务口碑很好，有专门的售后团队，不存在销售部门无法调动研发的情况，有问题总工、技术副总等都可能到场，老板也会亲自抓售后，与客户交流、与供应商交流。今年春节为了金刚的项目，迈为没有休假去赶进度。
Q：我们明年的预测中是否包含大厂？
A：今年的20-30GW和明年的40-50GW预测都没有包含传统大厂。传统大厂要进入新技术领域时，一定是先替换增量部分，直到新旧技术的成本差距拉开后才会淘汰旧技术，否则旧设备的账无法收回投资成本。
Q：传统大厂的产能诉求很高，新增产能会优先选择HJT还是TOPCon？
A：传统大厂选择TOPCon的是有一定道理的，异质结还有一些验证性工作未完成。晶科的观点比较有代表性：不需要在所有新技术中去选择，只要新技术数据比PERC好就行。客户容易接受替换的概念，但对于异质结需要进行可靠性验证。
Q：明年我们预测HJT有40-50GW，其中基本无一线主流厂商？
A：光伏行业的节奏就是这样，大厂商需要确定性。异质结和PERC属于技术的大变革，所以大厂商都较为严谨。在这个行业，新技术只有足够优秀后，才能获得大客户的认可。
Q：异质结技术无非是时间问题？
A：是的，行业内对于下一代技术为HJT是无歧义的，大家的分歧点在于成本何时能打平。去年四季度时，晶科的观点是需要三年，设备在三年后更成熟全面后再更换，有些企业不这样想，如华晟在去年认为只有一年就能打平。因为各家掌握的数据不同，如晶科就没有异质结的研发团队。
Q：下游客户认为今年年底就能在电池片环节打平是基于哪些考虑？
A：电池片的成本分为固定资产与运营成本这两部分，运营成本包括硅成本、非硅成本和制造费用：
1.硅成本的降本方式：
(1)硅片厚度更薄：华晟今年就可以将硅片厚度降到120μm左右;
(2)N、P硅片价差缩小：过去N型硅片没有报价。在去年以前同厚度的N型硅片价格高于P型硅片上浮10%，今年4月份价差缩小到了8%。今年5月19号中环报价价差为5.7%。我们预测到今年年末价差只有2%。
2、非硅成本：
(1)银浆国产化替代：过去进口浆料每公斤为8000元以上，目前国内的低温浆料厂价格为6500及6500元以下。国产浆料在华晟及通威的渗透率都达到了50%，REC之前只接受进口浆料，现在经过验证后，也可以接受聚和的浆料。未来国产替代更多后，价格也会进一步降低。
(2)省银浆、降银耗：通威、华晟都做了非常多的实验来降银耗。以前异质结银耗是220mg，通威降到了165左右，华晟降到了15.我们公司也推出了专利技术——钢板网版技术，改变印刷图形来降低银耗，已经通过了公司实验室和中试线的测试，现在只给了华晟的量产设备，华晟在用一面钢板印刷、一面丝网印刷在往130的方向突破。未来换成双面钢板设备后，可以降到125mg。
栅线不是越细越好，做细之后成本降低，但过细的栅线要考虑拉力够不够，需要追求综合的实用性。
Q：目前钢板做到这个程度，是不是意味着我们已放弃激光转印？
A：是的，两年半之前我已经把它砍掉，因为不适合异质结。我们选择了异质结技术路线后，研发的其余产品也要与异质结适配。铜电镀技术我们并没有完全否定，但主要问题在于设备投资较大，且整个生产工序中要经过两道水处理。迈为也在做相关的技术储备，在研究铜电镀的PVD及图形化设备，如果银价继续高涨，会尝试转向铜电镀。
Q：我们在钙钛矿方向的技术储备是否有设备研发出来？
A：还没有。技术、设备、工艺是三角关系，研究技术从理论开始，但是需要设备来承载工艺的实现，工艺再反向对技术提出要求。所以我们目前更多是在研究工艺。
我们认为未来钙钛矿会和异质结叠加，钙钛矿现在最大能做到2平方厘米，在实验室内都无法达到硅片的全面积，在量产线上更无法做到。所以钙钛矿的目前进度远远慢于三年前异质结的进度。
Q：钙钛矿的难度不在设备，在电池工艺上是吗？
A：工艺也是需要设备去实现的，现在钙钛矿在扩面积上停滞了很久，并没有很大的进展，只是从1平方厘米扩展到2平方厘米。我的观念是实验室做不出来的技术，产业化就不用想。
Q：BC技术是什么情况？
A：爱旭很早就开始宣扬BC技术，HPBC在隆基是研发状态，还没有进入产业化状态。
Q：明年HJT降本之后，今年买设备的客户不就没有竞争力了？
A：设备确实也降价了，华晟一期的单GW是4.5GW，现在新的1.8GW的单GW价格降到了4亿元。老玩家的心态就是，等待设备更成熟、价格更低、产业链更完善后再进场，但对于新玩家来说，一旦通威隆基都转向新技术，下游客户为什么还会买新玩家的产品?新玩家如果进入PERC领域，没有品牌没有渠道，可能投资成本都收不回来，所以只能靠新技术的时间差来建立渠道、获取客户。
Q：明年预期40-50GW扩产时，价格会到多少？
A：没有太大的降价空间，原因是(1)目前客户得到的东西更多了：去年的单GW 4亿元和今年的4亿元包含内容不同了，现在新的客户订购，我们会提供双面微晶、退火除杂等。(2)迈为过去承担了原料涨价：迈为近两年通过技术手段自行消化了大宗商家的涨价，没有延伸至客户端，客户也能够理解，没有利润设备厂商也不会愿意来服务。去年四季度，大家都在说迈为丢了隆基的单，但不是捷佳伟创得到了，得到订单的公司给出的价格比迈为低30%，但当时我们毛利率只有38%，净利率只有18-20%，自然不会去抢这样对公司没有利润贡献的订单。给出这样价格的公司可能是想冲击销量上市，但迈为不能降价，最后隆基也买了迈为30%的设备，保障生产的稳定。今年隆基和晶科还是选择了迈为的设备，因为贵有贵的道理。
Q：今年TOPCon的扩产超过预期，现在PERC的销售情况是否符合预期？
A：PERC的销售情况是符合预期的，现在扩产的也不多，只有通威的15GW和另一个印度的客户。如果客户最终是要用TOPCon，我们会直接把相关产能归入TOPCon，所以我们觉得TOPCon的扩产较多。TOPCon中，晶科16GW、中来5GW、天合也在招标。
去年组件比电池招标多了100GW，组件去年受硅料价格影响，招标量是140-160GW，今年预测招标是180-200GW，去年相差的100GW今年还是会补上。
HJT清洗制绒设备专家交流
公司情况介绍：迈为参股子公司启威星清洗制绒设备的市占率约为70%+，22年公司产能约为30GW。22年公司预计订单约为20GW+，产能基本可以满足需求。公司23年预计扩产达到约50-60GW，计划24年达成100GW+的产能。
异质结技术的优势在于开压高，对清洗制绒的要求相应较高。由于异质结技术的最大优势是开压高，目前用异质结技术做微晶，开压为750mv以上，因此异质结技术在N型硅片的钝化过程中对界面的要求较高。清洗制绒的难点主要体现在绒面的限光与后道工序的匹配。PERC、TOPcon、异质结等技术的清洗制绒方案存在差异与电池结构有关。
制绒工艺：通过添加剂进行制绒以通过限光增强电池电流效率。制绒工艺的主要目标通过限光增强电池电流效率。添加剂方面，国产添加剂质量较高可完成国产化替代。但由于制绒所使用的添加剂为有机物且每家企业所使用的添加剂都不同，因此其对后续的清洗工艺造成的难度也存在差异。
清洗工艺：清洗的核心在于流体，目前公司设备70%的部件为国产，30%的部件仍需依赖进口。制绒清洗设备的核心在于流体控制，因为从外部无法观察到工作情况，而溶液的运作情况全部依靠传感器等零部件向外传达。配液需要靠流量计的高精度来控制工艺的稳定性;阀门、加热器或泵等也都是高氟材料。目前公司设备中70%部件国产，30%部件仍依赖进口。
设备自动化：目前异质结整线可实现无人化并通过MES系统保证量产性。如果没有宕机和异常问题，从硅片的插片、上压杆、制绒的上料、制绒清洗、下料、去压杆、缠花篮、AGV到CVD上料可全部实现无人化。公司MES系统可以查找全部数据，这些数据会跟后续的电池性能相关以保证量产性。
产能：目前启威星与迈为的需求保持一致，标准产能配置为600MW。预计未来会出现产能为900MW甚至1GW的设备方案。现阶段迈为产能最大，理想跟钧石都相对较小，启威星目前600MW的异质结清洗制绒设备产能可以满足需求，但考虑到下一步降本，公司正推进产能900MW的设备，前期的设备预计在22年要完成验证。
