迎驾贡酒（603198）在今年一季度赶超口子窖（603589）后坐上徽酒老二的位置后，今年第三季度延续这一领先优势，并接连刷新自己的营收记录。但安徽白酒市场“内卷”激烈，截至目前迎驾贡酒并未拉开与口子窖的差距，前三季度两者之间差距仅1.3亿元。

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发源于安徽西部、大别山腹地的六安市霍山县的迎驾贡酒，在2021年股票年涨幅超100%成为去年白酒股中当之无愧的“黑马”。但今年以来随着白酒股回调，迎驾贡酒股价也开始“挤水分”，年初至今跌幅逾27%。截止到11月4日收盘，迎驾贡酒报49.38元/股，总市值395.04亿元。

徽酒老二变了

迎驾贡酒2022年前三季度以1.3亿元的领先，守住了徽酒老二的位置。

不过，从数据中可以发现，迎驾贡酒在一季度建立的优势在不断被缩小。今年一季度，迎驾贡酒与口子窖营收之间的差距为2.64亿元，中期差距缩小到2.33亿元，到了三季度差距进一步缩小到到1.3亿元。在此情况下，迎驾贡酒财报公布后的第二个交易日，迎驾贡酒股价迎来一些波动，10月31日，股价以跌6.9%收盘。

根据迎驾贡酒披露的数据，今年前三季度其取得营收38.92亿元，同比增长21.42%；实现归属于上市公司股东的净利润12.03亿元，同比增长24.92%。其中，第三季度实现营业收入约13.63亿元，同比增长23.39%；实现归属于上市公司股东的净利润约4.24亿元，同比增长13.3%。

对于这份双位数增长的成绩单，迎驾贡酒表示，营业收入、净利润的变动主要原因系以洞藏系列为代表的中高档白酒产品收入增长所致。

据了解，迎驾贡酒主要白酒产品包括洞藏系列、金星系列、银星系列、百年迎驾贡系列等，其中前三个系列是其高端白酒的代表。其中，迎驾洞藏系列为迎驾贡酒于2015年推出面向白酒“腰部”市场，瞄准200元至400元价格带的次高端产品系列。

今年第三季度，迎驾贡酒中高端白酒（洞藏系列、金星系列、银星系列）销售收入为9.34亿元，占第三季度营收比重的68.53%；作为对比，口子窖第三季度高端白酒营收为13.92亿元，占总收入比重超过95%。

需要提及的是，迎驾贡酒的金星系列、银星系列售价在百元左右，与其“中高档产品”的定位存在一定偏差。中国酒业智库专家蔡学飞在接受《》记者采访时表示：“从产品结构来看，口子窖的产品结构要高于迎驾贡酒，但是考虑到增速和历史情况，可以说迎驾贡酒的产品结构高端化，取得了不错的成绩。”

徽酒内卷蛋糕谁分

徽酒省内竞争激烈几乎是业内公认的事。目前，迎驾贡酒、口子窖均仍以省内市场销售为主。前三季度，迎驾贡酒省内营收占比为61.3%，口子窖省内营收占比为79.27%。

值得一提的是，今年前三季度，迎驾贡酒受营收大幅增长，省外收入也有所提高。不过，今年前三季度口子窖省外市场销售收入变化却不大。

蔡学飞认为，“两家都是以安徽省内为主的区域性品牌，从市场范围来看，两家在华东市场都拥有一定的品牌影响力和号召力，但相对而言，口子窖省外拓展历史更长，而且效果更好一些。但最近两年，迎驾贡酒在苏南市场和浙江市场表现优异，而口子窖在省外市场表现一直比较稳定。总体来看，两家的省外市场占比依然比较小，这与两家区域品牌的特征有直接的关系。”

白酒营销专家肖竹青在接受本报记者采访时也同样提及，迎驾贡酒与口子窖都是缺乏全国化品牌基因的区域酒厂，所以，尽管这么多年来两家都在努力拓展全国市场但收效甚微。他是提及，安徽省的白酒龙头古井贡酒（000596）的徽派营销打法对于口子窖和迎驾贡酒也造成巨大的挤压和冲击。

肖竹青还表示，因为疫情对各行各业造成的冲击，很多行业隐性失业非常严重。对于白酒行业也是造成了库存压力，（现在）整个白酒行业已经形成库存的堰塞湖。

事实上，安徽白酒省内一边激烈“内卷”急寻突破省内市场桎梏的方法，另一边又要面对省外白酒对安徽白酒市场的“入侵”，随着一线酒企在安徽市场的渠道下沉，徽酒的处境可谓“十面埋伏”。今年前三季度，徽酒老大哥古井贡酒业绩再创新高，但第三季度归母净利润较第二季度下降14.15%。

肖竹青对《》记者表示：“中国酒业今年将是很重要的一个考验，中国酒业会形成一个K型的市场结构，以茅台、五粮液（000858）和国窖1573为代表的高端酒还会继续保持增长，因为疫情很难撼动金字塔顶端的20%的高净值人群，这部分人抗风险能力会更强。”他还表示：“未来区域名酒将受到因为消费者人群购买力不足和对未来收入预期比较悲观的影响。”

针对未来开发高端白酒产品、丰富产品结构的计划以及未来的发展规划等问题，《》记者通过邮件的形式联系了迎驾贡酒，但截至记者发稿未收到回复。