【冠通研究】

制作日期：2022年03月14日

尿素周报：市场涨势放缓

摘要：

期货方面：UR2205周一震荡回升。尿素期货早盘开在2770，上午维持震荡走势。午后尿素价格平稳，尾盘增仓上行。收盘UR2205合约2786元/吨，较上一交易日上涨1.60%；成交量80024手；持仓8.9万手，+1416手。持仓方面，UR2205合约前二十名多头持仓57803，-1958手；前二十名空头持仓57683，-749手，多减空减。

外盘扰动不大，国内供需平稳，尿素期货今日小幅回升。现货市场报价今日稳中有降，交割区报价2810-2860元/吨，下调0-30元/吨。供应方面，内蒙古乌兰大化70万吨合成氨120万吨尿素项目开始生产出尿素，目前生产暂不稳定，等待后续产能释放。今日尿素日产量约15.7万吨，同比减少约0.6万吨。国内需求端较为稳定，工农业需求处于季节性旺季。但是受国内疫情影响，河南、河北、山东部分区域物流发运不畅，局部价格有所下滑。

周度数据方面，截止上周五，尿素期货累计上调4.37%，最高价2860元/吨，振幅10.01%。供应方面，本周尿素日均产量16.04万吨，环比增加0.95万吨。下游农业需求处于季节性消费旺季，但高价货源成交谨慎。工业需求处于高位，刚需消费为主。本周复合肥开工率51.81%，环比上周下降4.08%，处于季节性旺季。三聚氰胺开工率小幅提升，本周上调到79.41%，环比增加1.16%。库存方面，尿素企业库存本周下降到59.27万吨，环比上周减少9.0万吨。主要去库地区在河北、河南、安徽、新疆。其中交割区企业库存15万吨，环比上周减少4.3万吨。交割区货源进一步紧张，同比2021年减少5.35万吨。港口库存14.3万吨，环比上周增加1.0万吨。

尿素期货UR2205合约上周宽幅震荡。国内市场方面，上周市场货源紧张，日产量低于16万吨，下游需求释放后推动价格不断走高。现货报价突破2900元/吨。上游能源市场受地缘政治因素大幅回落，造成尿素期货周四大幅低开，但国内市场偏强，最终上周尿素期货已上涨收尾。截止上周五，尿素期货累计上调4.37%，最高价2860元/吨，振幅10.01%。

合约持仓方面，UR2205合约持仓量8.72万手，+6105手。今日前五净持仓622手，环比增加+1711手；前二十净持仓-123手，环比增加256手。

根据氮肥工业协会数据，本周国内尿素日均产量16.04万吨，环比上周的15.09万吨增加0.95万吨，同比去年同期日产16.32万吨减少0.28万吨。本周国内尿素开工率72.16%，环比上周67.86%上调4.30%。煤头企业开工率72.07%，环比上周的67.80%上调4.27%。气头企业开工率72.43%，环比上周的68.05%上调4.38%。小中颗粒开工率72.59%，环比上周的68.93%上调3.66%，大颗粒开工率70.11%，环比上周62.68%上调7.43%。

原料市场方面，本周尿素原料煤价格平稳，秦皇岛动力煤报价在940元/吨，暂无变化。本轮尿素价格上涨既有外部能源价格走高，也包含尿素市场供应紧张，厂家利润当前处于较高水平。

合成氨市场本周价格4320元/吨，上调350元/吨。尿素市场价在2860元/吨，累计上调20元/吨。合成氨-尿素价差在1960元/吨。甲醇市场价格2960元/吨，环比上周下调110元/吨。山东地区现货甲醇-尿素价差+110元/吨。

复合肥方面，复合肥企业开工率略有回落，本周开工率51.81%，环比上周下降4.08%，处于季节性旺季。三聚氰胺开工率小幅提升，本周上调到79.41%，环比增加1.16%。库存方面，尿素企业库存本周下降到59.27万吨，环比上周减少9.0万吨。主要去库地区在河北、河南、安徽、新疆。其中交割区企业库存15万吨，环比上周减少4.3万吨。交割区货源进一步紧张，同比2021年减少5.35万吨。港口库存14.3万吨，环比上周增加1.0万吨。

国际尿素市场价格普遍上调，散装小颗粒中国FOB价630.0美元/吨，上调55.0美元/吨；波罗的海价格675.0美元/吨，上调60.0美元/吨；阿拉伯海湾价格750.0美元/吨。散装中国大颗粒650.0美元/吨，上调62.5美元/吨。伊朗大颗粒FOB价格647.0美元/吨，上调137.5美元/吨。阿拉伯海湾大颗粒FOB价格881.5美元/吨，上调215.0美元/吨。

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