导语

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成本支撑减弱，1-8月份CPE市场震荡下跌，毛利润呈现前高后低。成本及供需仍是影响CPE市场的关键因素，预计9-10月份CPE市场价格重心或上移，11-12月份成本端及需求端均承压，CPE市场或震荡回落。

图1

2022年1-8月份CPE市场震荡下跌，不断刷新近两年低点，以山东市场为例，最高值为1月初的11400元/吨，最低值为8月中旬的8300元/吨，高低端价差3100元/吨，均价同比上涨，1-8月份均价为10390.66元/吨，较去年同期均价上涨183.88元/吨，涨幅1.80%。成本及供需是影响CPE市场走势的主要因素。

图2

2022年1-8月份山东地区CPE及原料价格涨跌统计表

2022年1-8月份CPE毛利润呈现前高后低态势，均值同比上涨，1-8月份毛利润均值为1791.15元/吨，较去年同期上涨440.37元/吨，涨幅32.60%。供应为主要影响因素。

图3

2022年1-8月份CPE合计产量370.97千吨，较去年同期减少57.11千吨。需求端表现欠佳，是导致CPE产量同比下跌的主要原因。国内方面，下游PVC管材、型材等企业整体开工负荷不高，CPE市场刚需表现平淡；出口方面，部分生产企业表示，今年1-8月份CPE出口订单或同比减少25%-35%。内需及出口均表现偏弱，加之部分库存压力存在，生产企业心态谨慎，生产积极性下降，产量同比减少。

后市展望：

原料方面：9月预计供应增加，需求好转，但需求增量较少，预计9月山东液氯价格窄幅整理，10月预计部分氯碱企业仍有例行检修，液氯供应阶段性减少，但受国庆假期影响，局部时间段市场成交氛围偏弱，预计价格与9月相差不大，11月氯碱企业检修基本结束，液氯供应充足，下游需求变动不大，价格下降；预计9月份专用料市场或窄幅波动。

供需格局：下游PVC管材、型材等企业开工负荷存在窄幅提升的可能，但局部不确定性存在，CPE市场刚需改善或有限；CPE生产企业心态谨慎，多表示开工负荷视终端需求而定，预计9月份CPE行业平均开工负荷提升空间暂不大。

9月份需求端存在改善的可能，但空间或暂有限，持货商心态分歧，部分看涨，其他仍关注需求跟进情况，10月份成本端及需求端均存在一定支撑，预计9-10月份CPE市场价格重心将上移；进入11月份，液氯市场价格或下跌，CPE成本支撑减弱，下游PVC管材等企业亦进入传统生产淡季，需求端或萎缩，成本端及需求端均承压，预计11-12月份CPE市场或震荡回落。