本周黄金先抑后扬，周K线收一根实体大阳线，上涨34.92美元，涨幅1.93%，收盘于1845.6美元。全球最大的黄金ETF在5月19日和5月20日分别增持6.97吨和7.25吨，扭转了连续4周的减持态势，本周最终增持7.54吨。这也是一个月后，连续再度连续的大幅增持。

高通胀以及美联储加息，美元强势走势，将进一步导致全球经济减速，市场对于经济衰退的共识越来越一致。

摩根大通首席执行官戴蒙在17日表示，美国经济劲迎来加息和量化紧缩的冲击。摩根大通在18日的报告中下调美国GDP预期。由于股市下跌，抵押贷款利率上升以及美元相对贸易伙伴的走强将对经济前景构成压力，下调金明两年对美国经济的预期。将2022年下半年经济增长预期从3%下调至2.4%，将2023年上半年预期从2.1%下调至1.5%，将2023年下半年预期从1.4%下调至1%。美联储正在加大力度，在金融环境中实施所需的紧缩措施，这让我们有一定信心认为，未来几个季度GDP增速将下滑至潜在的增速一下。

标普在18日表示，“鉴于负面冲击异常之多”，已下调对美国经济增长预测。标普下调预测的理由包括能源和大宗商品价格上涨，俄乌冲突时间长于预期，货币政策正常化加速。预计美国经济增速将下降80各基点至2.4%，欧元区将下降60各基点至2.7%，2023--2025年的预测变化相对较小。

富贵银行三周两次下调标普500指数目标。周三富国银行第二次下调对标普500指数的预测，并称温和衰退现在是其基本预测情形。富国银行将500指数年终目标下调300点，之前在4月低已经下调了200点。现在预计标普500指数圣诞节前将在4200--4400点区间，意味着全球最多下跌7.7%，

德国联邦工业联合会总在给欧盟委员会的春季报告中表示，俄罗斯能源供应中断对欧洲经济造成的风险很高，俄罗斯天然气断供将扼杀欧洲经济增长，并使欧洲经济陷入衰退。

欧盟最新的预测草案，欧盟下调对2022年欧元区经济增长的预期，并将通胀提高了近一倍。对于通胀，欧盟委员会预期今年和明年的通胀将分别为6.1%和2.7%，此前的预测分别为3.5%和1.7%。

德国和意大利与欧盟会谈后告诉企业，他们可以开设卢布账户购买俄罗斯天然气，不算违反制裁。

在俄乌冲突爆发后，欧洲高喊这制裁俄罗斯，各种手段齐出。近期一直高喊制裁俄罗斯的能源，实际上欧洲离不开俄罗斯的能源。欧盟一边高喊制裁的口号，一边离不开俄罗斯的能源。

美国能源部5月16日数据显示，美国战略石油储备截至5月13日的一周下降500万桶，降至5.38亿桶，为1987年以来最低点。

石油作为通胀之源。加大原油产量，EIA加大战略石油储备释放，并未起到有效的效果。沙特能源大臣5月16日表示，炼油产能不足意味着即使主要石油出口国增加原油产量，汽油和其他石油产品也将依然很贵。欧佩克成员国要弥补俄罗斯因制裁的缺口，需要增加炼油制造的设备的增加，但是要增加炼油设备，需要周期较长，投资也不是一个小数字，等真的建好了，那时候可能俄乌危机已经解决，这等于造出来就可能是产能过剩，谁有愿意重金增加呢？

美国经济衰退的风险在增加，在经济衰退初期，美元往往表现强劲，但是衰退的风险使得美元前景最终变得黯淡。市场的风险增加，风险资产将会逐渐的受到追捧。美日，美瑞以及黄金等抗风险资产将迎来机会。在美元最终转弱之前，美元的会不会出现最后的疯狂，这个值得投资者重点关注。

黄金

美国经济衰退，将拖累全球经济的增长，这种观点市场在逐渐的达成共识。这是支持黄金本周迎来反弹的主要因素。从技术面层面来看，黄金周K线收一根实体大阳线，结束了连续四周连阴态势。日图K线逐渐转阳，K线呈现放大的态势，这说明之前的弱势得到很好的抑制。4小时图MCD运行到零轴上方，进入到强势区域。K线已经上破之前的下跌趋势线的压制。加上市场的对未来经济衰退的担忧，黄金的避险属性将再次得到释放。因此，黄金回撤需要参与多头，需要警惕的是，上方阻力位的压制，连续的反弹后，双底还是V型的反转，这需要根据具体的走势来判断具体的进场位置。

原油

原油继续维持高位区间震荡。俄乌冲突，高通胀，高油价，俄罗斯产量缺口短时无法弥补，等等多重因此，对原油形成压力。从技术面来看，周K线收一根高位十字星，整体多头向上态势并未改变。日图K线在均线上方运行，MACD在零轴上方，多头表现强劲。4小时图从波段来看，价格在一波一波反复震荡向上之中，这种反复震荡向上，随时可能出现加速向上的突破。所以在原油未跌破破整体震荡的区间之前，逢低参与多头仍然是主思路。

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