10月23日，华西证券（002926）发布一篇汽车行业的研究报告，报告指出，三季报业绩兑现年末需求加速。

报告具体内容如下：

本周数据：10月前两周乘用车日均批发同比+6.9%10月乘用车主要厂商批发销量54.0万辆，日均同比+6.9%。根据乘联会数据，10月主要厂商批发销量为54.0万辆，日均同比+6.9%；主要自主品牌日均批发同比+66.1%，主要合资品牌日均批发同比-26.5%。

【资料图】

本周观点：把握三季报行情看多整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。

本月核心组合【伯特利（603596）、文灿股份（603348）、双环传动（002472）、上声电子、光峰科技、拓普集团（601689）、新泉股份（603179）、长安汽车（000625）、比亚迪（002594）、春风动力（603129）】。

乘用车：整车三季报亮眼，业绩持续兑现。本周，比亚迪、长城汽车（601633）相继披露三季报(含预告)，业绩表现亮眼。其中比亚迪Q3扣非净利润为51-58亿元，同比+879.4%-1014.6%；长城汽车Q3扣非归母净利润为22.8亿元，同比+181.3%，环比+201.9%。展望全年，不确定性在于疫情对需求的扰动，我们判断疫情逐步控制后，年内需求仍将维持较高景气度。考虑Q4政策退出前的提前购买因素，预计会驱动销量进一步释放。

政策刺激+供给改善+需求提振三维共振。1)政策刺激：燃油车减半征收车辆购置税，新能源免征购置税延续至明年底，叠加多地出台的置换补贴，政策刺激力度大、延续性强、覆盖面广；2)供给改善：新势力、自主及合资车企相继推出主流新能源产品，开启新一轮产品周期，供给端持续改善。包括小鹏G9、理想L8、L7、蔚来ES7、海豹、长安深蓝等优质供给快速推出；3)需求提振：置换及增购需求驱动中枢向上，电动智能化优质供给层出叠加政策刺激，导致需求增长更为陡峭。坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、吉利汽车H、比亚迪、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、赛力斯（601127）】。

零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。中长期维度，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐：

1、智能电动增量：1)智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威（002920）】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份（603997）】；2)轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份（603305）】

声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。