焦化 煤焦油深加工 粗苯深加工 利润导语

(资料图)

传统煤化工主要以煤炭为原料经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料及化学品，本文主要以焦化—煤焦油深加工产业链—苯产业链为主阐述。“金九银十“传统煤化工产品上涨居多，9月份产品上涨主因为成本高位及下游节前备货支撑，10月份产品延续涨势主要受高成本带动。因成本压力较大，焦化、煤焦油深加工行业利润及开工水平下降，而四季度行业困境依然为高成本压力，预计四季度传统行业利润水平或将继续收缩。

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价格对比—节后开盘，传统煤化工多数产品上涨

9月份，传统煤化工产业链产品除焦炭外，其余产品均呈现上涨走势，成本高位及下游节前备货为产品上涨主因，而焦炭市场下滑，主要受下游钢厂刚需不足，市场供应过量导致。节后开盘，除粗苯价格下滑、洗油及炭黑价格持平外，其余传统煤化工产品均呈现上涨运行。节后粗苯市场先强后弱，国际原油下滑，影响下游接货心态，市场重心下移。而煤焦油深加工产业链条产品鉴于高成本压力，产品多呈现涨势；焦炭价格因焦化产品导致阶段性货源偏紧，且下游钢厂焦炭库存不高，企业询盘积极性增加，市场出现推涨走势。

开工变化—节后焦化及煤焦油深加工行业开工下滑

对比传统煤化工节前节后开工变化，焦化及煤焦油深加工行业开工下降，下降幅度分别为3.7和3个百分点，焦化行业开工下降原因主要受企业利润亏损及西北、山西地区运输不畅制约，企业降负荷运行；煤焦油深加工行业开工下降原因在于因行业秋季性检修特点导致部分企业检修，且局部地区运输不畅，导致企业开工延迟及减产现场增加所致。加氢苯行业开工提升主要受前期检修企业陆续复产影响，企业开工产能增加，开工负荷小幅提升。

利润变化—节后加氢苯行业利润增加

节后开盘，传统煤化工行业利润水平变化不一，焦化行业和炭黑行业亏损加剧，亏损幅度分别为66元/吨和650.55元/吨，煤焦油深加工行业盈利水平下降，由节前盈利幅度209.51元/吨降为节后180.53元/吨。焦化和炭黑行业亏损加剧及深加工行业盈利下降原因均为成本压力增加所致，产品跟进不足，导致利润水平下降。加氢苯行业利润水平提升，因节后原料粗苯下滑，成本压力下降，企业呈现小幅盈利状态。

从行业节后数据指标及行业特点看，四季度传统煤化工行业面临的主要压力来自于成本面，从焦化原料煤炭到副产品两大分支苯链条及煤焦油深加工链条的原料粗苯及煤焦油来看，仍处于货紧状态，因此四季度价格总体高位或继续上涨运行，特别是高温煤焦油，产品供需矛盾较大，下游刚需较足，预计11-12月份仍有创新高可能，因此深加工行业高成本压力难缓，11-12月份市场或将进入亏损状态，且亏损幅度或将逐步增加。

对于目前成本高位导致的行业利润水平下降，企业资金链条压力较大，各行业采购操作有所转变，面对偏高的原料及低利润水平，多数企业选择谨慎按需购进及降负荷运行应对。但对于煤焦油深加工企业来说，因行业过剩导致的原料失衡态势较重，对原料上涨预期仍浓，因此在此阶段盈利态势下，企业对于原料采购虽然谨慎，但部分企业对原料仍有补进意愿，行业结构调整仍在继续。