据中国海关，2022年5月中国出口氧化铝18.88万吨，环比增加12.6%，同比暴增3907.16%，再度刷新2019年1月以来最高出口记录。其中出口至俄罗斯的氧化铝数量为15.3万吨，环比增加23.4%。 2022年5月氧化铝进口7.15万吨，环比减少2.75%，同比减少50.79%。2022年5月氧化铝净进口-11.73万吨。（基于8位海关编码：28182000）

(资料图)

图1. 5月氧化铝进出口情况汇总

2022年5月进口量解读

从进口量来看，5月海内外价差保持平稳，西澳FOB氧化铝折算成主流港口到岸人民币价格，基本保持比国内高290元/吨左右，整个5月氧化铝海内外价差较前期有所收窄，但进口窗口一直未曾打开。5月氧化铝进口7.15万吨，主要以此前签署的长单为主。

图2. 5月氧化铝进口明细

2022年5月出口量解读

从出口量来看，2022年5月中国出口氧化铝18.88万吨，环比增加12.6%，同比暴增3907.16%，其中出口至俄罗斯的氧化铝数量为15.3万吨，环比增加23.4%。目前俄罗斯从中国采购氧化铝的数量，已经连续两个月保持在了十万吨以上。

图3. 5月氧化铝出口明细

2022年6月进口量预测

就6月进口量而言，预计依旧会有50万吨左右的量流入国内，主因：（1）今年已经签署了的海外氧化铝的长单会持续稳定流入国内；（2）国内制作高纯铝所需要的海外氧化铝，这部分的量不会轻易减少；（3）南山、魏桥等位于印尼的氧化铝厂生产顺利，不排除后续会有部分氧化铝运回国内生产或销售，或许未来印尼禁止出售到国内的铝土矿，将转变成氧化铝的形式再流入国内，提升印尼整体的进口量。

但进口量难以回到此前每月近20万吨的情况，主因：（1）当前海外氧化铝价格出现反弹，截止到目前6月海内外价差扩大至364元/吨，暂无进口套利的机会，投机贸易商的观望态度渐起；（2）国内氧化铝新投的速度加快，国内整体现货供应有所增加，采购国产氧化铝无论是从交易还是运输方面，都更为便捷，故此国内对于海外氧化铝的需求有所降低。

2022年6月出口量预测

就6月出口情况来看，海外需要中国氧化铝支援的目标群体，依旧是俄铝。俄铝当前损失的氧化铝供应有：（1）3月俄铝位于乌克兰的Nikolaev氧化铝厂（建成产能177万吨）已经关闭运行；（2）4月在力拓最新的一份电子邮件声明中显示，俄铝无法获得其持有20%股权的Queensland Alumina Ltd.的产量分成，力拓已经承担了QAL有限公司100%的产能和管理；（3）俄铝在爱尔兰的氧化铝厂（建成产能199万吨）有可能被嘉能可收购。俄铝有近400万吨的氧化铝产能受限，平均到每个月的氧化铝缺口达30万吨。但除了中国外，印度、印尼甚至马来西亚，都可以作为俄铝的氧化铝采购国，国内的大型氧化铝企业在和俄铝合作的过程中，也会考虑到是否会被联动制裁的风险。

对于后续氧化铝出口的可持续性，SMM积极调研，部分市场人士给到的观点相对乐观，当下出口路径顺畅，国内可供出口的货源也十分充足，预计下个月依旧会有15-20万吨左右出口规模。