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12月12日，西南证券发布一篇医药行业的研究报告，报告指出，疫情防控政策变化，回归医药复苏本源。

报告具体内容如下：

行情回顾：2022年11月申万医药指数上涨7.37%，跑输沪深300指数2.45%，在本月全行业行情排名23。医药行业相对于全部A股估值溢价率为89.6%，相对于扣除银行以外所有A股溢价率为41.3%，相对沪深300指数溢价率为142.1%。11月医药行业子板块线下药店上涨幅度最大(+19.8%)，下跌幅度最大的是医疗设备(-0.8%)。2022年初以来(截止20221130)，申万医药指数下跌18.23%，跑赢沪深300指数3.78%，年初以来行业涨跌幅排名第19。

疫情防控政策变化，中长期医药回归复苏本源。11月10日，防疫新二十条落地，“二十条”提到将加强医疗资源建设、有序推进新冠疫苗接种、加快新冠药物储备。开放国门的关键是构建“预防、检测、治疗”三位一体防治体系，防疫政策将进一步科学精准有效。从中长期来看，医药回归复苏本源：1)医保免疫/复苏：随着疫情逐步复苏，政策端陆续释放正向信号，医保免疫/复苏仍是较好选择，重点关注中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械以及具备“持续创新+国际化”的药械企业；2)医保谈判：本月国家医保谈判结果即将出炉，本次国谈首次明确“简易续约”降幅规则，最高降幅不超过25%，建议关注相关机会。

本月弹性组合：寿仙谷（603896）、上海医药（601607）、迈得医疗、贝达药业（300558）、福瑞股份（300049）、太极集团（600129）、华润三九（000999）、达仁堂（600329）、同仁堂（600085）、我武生物（300357）。

本月港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、药明生物(2269)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、康宁杰瑞(9966)。

本月科创板组合：百济神州、康希诺、祥生医疗、澳华内镜、荣昌生物、泽璟制药、普门科技、奥浦迈、爱博医疗。

本月稳健组合：迈瑞医疗（300760）、爱尔眼科（300015）、爱美客（300896）、恒瑞医药（600276）、云南白药（000538）、片仔癀（600436）、智飞生物（300122）、通策医疗（600763）、药明康德（603259）、凯莱英（002821）。

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