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12月12日,西南证券发布一篇医药行业的研究报告,报告指出,疫情防控政策变化,回归医药复苏本源。

报告具体内容如下:

行情回顾:2022年11月申万医药指数上涨7.37%,跑输沪深300指数2.45%,在本月全行业行情排名23。医药行业相对于全部A股估值溢价率为89.6%,相对于扣除银行以外所有A股溢价率为41.3%,相对沪深300指数溢价率为142.1%。11月医药行业子板块线下药店上涨幅度最大(+19.8%),下跌幅度最大的是医疗设备(-0.8%)。2022年初以来(截止20221130),申万医药指数下跌18.23%,跑赢沪深300指数3.78%,年初以来行业涨跌幅排名第19。

疫情防控政策变化,中长期医药回归复苏本源。11月10日,防疫新二十条落地,“二十条”提到将加强医疗资源建设、有序推进新冠疫苗接种、加快新冠药物储备。开放国门的关键是构建“预防、检测、治疗”三位一体防治体系,防疫政策将进一步科学精准有效。从中长期来看,医药回归复苏本源:1)医保免疫/复苏:随着疫情逐步复苏,政策端陆续释放正向信号,医保免疫/复苏仍是较好选择,重点关注中药消费品、自费生物药,医美上游产品、部分眼科器械以及具备“持续创新+国际化”的药械企业;2)医保谈判:本月国家医保谈判结果即将出炉,本次国谈首次明确“简易续约”降幅规则,最高降幅不超过25%,建议关注相关机会。

本月弹性组合:寿仙谷(603896)、上海医药(601607)、迈得医疗、贝达药业(300558)、福瑞股份(300049)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、达仁堂(600329)、同仁堂(600085)、我武生物(300357)。

本月港股组合:金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、药明生物(2269)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、康宁杰瑞(9966)。

本月科创板组合:百济神州、康希诺、祥生医疗、澳华内镜、荣昌生物、泽璟制药、普门科技、奥浦迈、爱博医疗。

本月稳健组合:迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、恒瑞医药(600276)、云南白药(000538)、片仔癀(600436)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、药明康德(603259)、凯莱英(002821)。

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