周二市场冲高回落，三大指数继续阶段新低，近4000家个股下跌。

内资、加杠杆的两融资金继续在被动平仓，多头力量有限，不够他们卷的。近3个交易日，融资余额减少了450亿，都是带血的筹码。据了解，目前两融的平均杠杆率已经降至1.4，如果到了1.3的话，可能就会引发连锁反应。

现在的节点，要么gjd强援，扭转市场，要么等待一个个靴子落地，市场自然见底，信心逐步回归。而对投资者来说，要做的是：保持信心+耐心，有钱就分批加仓，动不了的就躺平。

继续给大家按摩，我们以沪指为例，带大家回溯下过去20年，A股的“至暗时刻”。2000年以后，A股有5次比较显著的大跌，现在应该是第6次了。下图是这20年来沪指的月线图：

第一次大跌：2001年6月14日--2005年6月6日。沪指从最高2245点，跌到最低998点。历时4年，最大回撤近56%，腰斩有余。

2005年1月24日，国家调低印花税，同时支持保险资金直接入市，形成“政策底”。2005年6月，市场触底反弹。随后在股权分置改革背景下，展开了波澜壮阔的大牛市，也是迄今为止最大的。沪指最高点6124点，至今未破。

第二次大跌：2007年10月16日--2008年10月28日。沪指从最高6124点，一路跌至1664点。历时1年，最大回撤73%。你们有谁是当年5000点上方来站岗的？要是6000点，你可以拿来吹牛，你是牛市终结者！

记得当年的报纸，也是在讨论什么时候上一万点。这波调整98.6%的公司都是下跌的，只有1.4%出现上涨，腰斩的股票超过80%。历史最大的牛市，也是历史最惨烈的一次熊市。

第三次大跌：2009年8月4日--2013年6月26日。沪指从最高3478点，跌至1849点。历时4年，最大回撤47%。前一年半属于高位震荡，沪指单边量能还能有1500亿左右，后面两年基本是重心下移，量能缩至千亿以下。

这两年被吹上天的白酒，在这波熊市差点就没了。2012年11月，白酒行业爆发塑化剂危机，以及随后的限制“三公消费”，茅台、五粮液、洋河的股价跌到最低点时，基本都是腰斩。

第四次大跌：2015年6月12日--2016年1月27日。沪指从5178点，跌至2638点。历时半年，最大回撤49%。

这波也是有名的“杠杆牛”，出现了不少经典名场面，如千股跌停、千股停牌、千股涨停，开盘半小时直接休市的熔断机制。那时互联网信息传递已经比较快，所以很多人应该都有记忆，不少85后可能也就是从那时候入场的。

第五次大跌，2018年1月29日--2019年1月4日，沪指从最高3587点，跌至最低2440点。历时1年，最大回撤38%。

这一年黑天鹅满天飞，中美摩擦，美联储加息，中兴被制裁连续跌停，国内去杠杆+供给侧改革。在上交所设立科创板并试点注册制后，市场在2018年10月19日确立政策底，随后在2019年1月4日确立市场底，然后就是这三年的结构性行情。

这波结构性行情主要也是以创指为主，所以其短短四个月时间，也已经回撤39%，没怎么表现的沪指，也回撤22%。但与18年区别是，今年的货币环境是宽松的，市场钱多，只不过大家没信心而已。一旦信心有了，预计也会有波快反。

现在想想，每次大跌时，我们是不是都感觉风险很大，担忧底在哪？向下还有多少？更有甚者，想着先出局，后面再接回来，麻烦请细细回想，每次出局后，你是什么价位接回筹码的，是不是比卖出的时候更高。

长期来看，A股砸出的坑，最终都会被填回来。虽然A股30年了，还在3000点蹦跶，但拉长时间线，沪指的年化回报率是有11%的。

这么多年来，我还得到一个经验，就是不要加杠杆，不要融资。往差了说，只要不退市，都会给你机会。更何况你拿的一些有基本面支撑的硬逻辑，就更不用担心。钱可以补仓，时间也可以。