作者：杨雷，编辑：小市妹

近期，政策利好消息频出，刺激物流板块大涨，物流概念指数3天涨逾12%。个股方面，中国铁物（000927）3天3涨停，大涨逾33%。盘面显示，今日有34.46万手封单挂在涨停板，市场做多人气较高。

在中国铁物走强期间，机构和游资踏空，真正吃肉的可能是前期埋伏的小散户。

4月11日-12日龙虎榜显示，没有任何一线游资身影出现，相反不少散户席位频繁出没。同时，昨日一家机构席位卖出3600万元市值股票后，今日中国铁物又涨停，若不提前卖可以多盈利10%。

经过三连板后，中国铁物最新市盈率达26.44倍，而公司最近三年市盈率70分位值为22.36倍。若对比公司基本面，与当前估值是不匹配的。

据了解，中国铁物的前身是“一汽夏利”。

在2019年之前（一汽夏利时代），该公司业绩波动较大。在2010年至2018年期间，中国铁物有五个年份归母净利润增速为负，甚至在2014年、2017年分别亏损16.59亿元、16.41亿元。

在2014年年末，昔日“基金一哥”王亚伟旗下私募产品曾大举建仓一汽夏利，原因是看好公司资产重组前景。不过，在2016年6月份，一汽夏利公告称一汽股份恳请将承诺再延迟三年。因重组预期落空，当时公司股价大幅下跌，王亚伟无奈抛售离场。

之后，陷入困境的一汽夏利一直在找“白衣骑士”，最后被铁物股份相中。

2019年年末，一汽夏利披露了重大资产重组公告，铁物股份拟把中铁物晟这一优质资产置入。

到了2020年6月份，一汽夏利董事会会议审议通过了重大资产重组相关的议案。资产重组交易完成后，上市公司控股股东由一汽股份变为铁物股份。

2021年1月初，“一汽夏利”证券名称正式变更为“中国铁物”。目前，中国铁物的主要业务已经变为轨道交通物资供应链管理及轨道运维技术服务、工程建设物资生产制造及集成服务、大宗物资供应链集成服务。

中国铁物入主后，利润表数据迅速“焕然一新”。2019年，中国铁物归母净利润增速猛增逾27倍，净利规模为10.57亿元。

但在之后的2020年、2021年，该公司业绩再次停滞不前，分别实现归母净利润9.38亿、9.77亿，同比增长-11.25%、4.17%。

此外，中国铁物盈利能力连续三年下降，竞争实力有所下滑。财务显示，公司销售毛利率从2019年的5.51%下降至2021年的4.73%。同期，公司销售净利率从2.39%下降至1.80%。

综合看，经过资产重组后的中国铁物在经过短期风光后，又面临着新的烦恼-基本面恶化。

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