主动基金还行不行了?

主动型基金和被动型基金是按照基金管理风格来区分的两类基金。

主动型基金是指基金经理通过自己的研究和判断,主动选择投资标的和时机,力求获得超过市场或者比较基准的收益。


(资料图)

被动型基金是指基金经理不进行主动管理,而是通过跟踪某个指数或者标准来进行投资,力求与市场或基准保持一致的收益。

在A股市场中,主动基金是主流,大多数人投的都是这类基金,经历了2019、2020年的大涨之后,又经历了近两年的大跌,很多人会产生疑问:主动基金到底还行不行了?

所谓行不行,其实主要就是看主动基金相对于被动基金是否创造了超额收益,主动基金的主动管理是否有价值。

中证主动股基指数和被动股基指数分别代表了这两类基金,先看看近期的表现:

从年初至今,主动股基指数下跌1.4%,被动股基上涨2.9%;

最近1年,主动股基指数上涨3%,被动股基上涨6.6%;

最近2年,主动股基指数下跌16.2%,被动股基上涨10.6%;

主动基金均跑输了被动基金,也难怪广大基民对主动基金的投资能力产生了怀疑。

短期表现可能有偶然性,我们看的时间不妨更长一点,从2008年初至2023年5月9日,大约15.5年时间,期间主动股基的优势还是比较明显的:

再按年度,看看主动股基指数相对被动股基指数的超额收益情况

16个年度中主动股基9个年度跑赢,7个年度跑输,胜率为56.25%,平均每年跑赢4.9%。

从胜率上看,主动股基虽然大部分跑赢了,但统计上并不显著,即优势不太确定。

但从超额收益的幅度上看,主动股基跑赢的幅度总体要比跑输的更大,因此,长期看主动基金确实有一定优势,但这种优势并非是压倒性,主动基金和被动基金各有其优缺点。

主动基金的优点在于主动管理:

可以利用基金经理的专业能力和市场洞察力,发现并把握市场中的机会,取得超越市场的收益;

可以根据市场情况灵活调整仓位和持股结构,降低风险或者增加收益;

可以覆盖更多的投资范围和策略,满足不同类型和风格的投资者的需求。

同时也存在缺点:

需要承担更高的管理费用和业绩报酬费用,这会降低实际收益。

需要承担更大的风险,因为主动管理可能会导致与市场或者比较基准出现较大的偏离。

需要依赖于基金经理的个人能力和团队实力,如果遇到不合格或者变更的情况,可能会影响业绩表现。

被动基金的缺点是没有获取超额收益的潜力,但也有其优点:

节省管理费用和交易成本,提高实际收益。

避免人为因素导致的错误或者偏差,保持与市场或者比较基准一致的收益。

可以提高公开透明度,让投资者清楚地知道自己投资了什么样的股票或者债券。

我该选主动基金还是被动基金?

打个比方,买被动基金好比刀枪剑戟十八般兵器,你可以挑选来防身,但这要求你自己会功夫,而买主动基金好比是请保镖,你自己可以一招半式都不会,由保镖负责你的安全。

对于不想深入研究的人来说,如果想要长期无脑拿着,可以选多个主动基金分散持有,而对于经验丰富的投资者,则可以通过对指数基金做选择来获取超额收益。

That’s all.

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本文作者简介:《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基?何时买入?何时卖出?更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章,欢迎微信公众号:不在此山中

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