SMM9月7日讯：近日海外能源危机愈演愈烈，持续高涨的能源价格，不仅使海外冶炼厂面临高昂的成本压力，与此同时下游需求持续疲软，使得欧洲当地的铝冶炼厂被迫停产或部分停产。

随着欧洲多家铝厂减产消息的发酵，国内有色金属板块应声起势，截止今日收盘，有色金属A股板块涨幅达2.64%，个股方面，天山铝业（002532）、神火股份（000933）、云铝股份（000807）、焦作万方（000612）涨停，南山铝业（600219）、中国铝业（601600）、鼎胜新材（603876）、新疆众和（600888）等十余股纷纷拉涨。

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消息面上，今日，欧洲最大铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司周二宣布减产22%，公司首席执行官Guillaume De Goys在接受采访时表示，下周一将开始关闭部分产能，并在10月1日前完成整个程序。

另有消息称，9月6日海德鲁发言人表示，该公司在挪威的一小部分产能在维护后处于关闭状态，因需求下降。公司已决定不再重启其Karmoey和Husnes工厂的熔炼炉。

在此之前，因能源危机发酵引发的欧洲铝厂减产时有发生。

8月25日消息，斯洛文尼亚Talum公司发言人称，因能源成本过高，该公司已将原铝产量削减至其冶炼产能的20%左右。

8月24日，欧洲大型铝轧制公司Speira表示正考虑将其德国铝冶炼厂的产量削减至总产能的50%，以应对不断飙升的能源成本。

8月17日，海德鲁官网发布消息，决定关闭位于斯洛伐克的Slovalco铝厂的原铝生产，计划将在2022年9月底前完成。

过去一年由于能源价格高企，欧洲的铝冶炼产能已经减少约一半，预计未来这个趋势还会加剧。以下为SMM统计近年来欧洲铝厂减产情况汇总：

从盘面上看，目前市场在经济衰退和供应减产之间来回切换，随着冬季的来临，供应端的不确定性会加大能源价格的波动，从而改变有色金属市场的供需结构。

回顾欧洲电解铝厂历次减产，多是由电力成本高企导致。比如，2008年金融危机爆发后，电解铝价格下跌，引发欧洲电解铝厂商减产；2012年部分欧洲国家对电价展开反补贴调查，导致电价上升，再次引发欧洲电解铝减产。截至2020年，欧洲电解铝冶炼能耗强度为15499千瓦时/吨，仍位列全球电解铝成本曲线的高位。

截止目前，因为能源密集型行业正在努力应对能源成本的飙升，欧洲的铝产量已经降至20世纪70年代以来的最低水平。

有分析人士指出，2022年欧洲电价始终维持在90欧元以上的高位，减产可能会继续扩大60万吨，到2022年底，除俄罗斯以外的欧洲产能环比2021年第二季度的高点减少120万吨左右，最终产量环比2021年减少80万吨左右。

而随着欧洲铝厂减产，是否能够为国内铝企带来更多的发展机会？

在欧洲整体电解铝产量趋势性下滑的背景下，国内的产量自年初以来持续回升。据SMM数据显示，2022年1-7月国内累计电解铝产量达2305.9万吨，累计同比增加1.4%。7月中国电解铝产量约350万吨，同比增加6.74%，7月国内电解铝日均产量环比增长862吨，同比增长7113吨至11.29万吨。

产量持续增加的同时，海外供应紧张也拉动国内电解铝出口持续增加。据今日最新海关数据显示，8月，我国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降17.14%，同比去年8月增加10.22%；1-8月累计出口470.1万吨，同比去年1-8月增长31.5%。今年前八个月我国未锻轧铝及铝材出口量位于近几年的高位水平。

能源危机不仅影响了供应，同时也使得需求持续疲弱。目前全球宏观环境情绪偏悲观，需求的表现不佳目前已经是海内外市场的共性，因此，SMM认为，海外铝厂减产在现阶段给国内铝企带来的更多的是来自市场预期的提振。

机构声音：

华泰期货表示，地缘政治带来的能源风险仍在延续，欧洲铝冶炼厂受高成本压力影响，短期内预计难以复产，叠加不断刷新低位的伦铝库存，伦铝价格具备一定支撑。

信达证券表示欧洲能源危机继续抑制金属供给，将延长金属价格维持高位运行的时间。

中信建投（601066）也认为，历史证明，铝冶炼产能一旦关闭就不会回来。随着电解铝产量的下降，数百家将金属制成德国汽车或法国飞机零件的欧洲制造商越来越依赖进口，而进口成本可能会更高。此外，由于欧洲电力结构依然依赖于传统能源供应，欧洲继续受到能源、电力等价格进一步上升的风险并未消除，大幅抬升的成本会引发冶炼端减产，进而限制有色板块的跌幅。

此外，中信证券发布研报称，7月中旬以来，国内电解铝价格反弹接近10%，带动电解铝企业盈利改善，电解铝行业供强需弱的局面有望得到改善。

金源期货也提到，电解铝复产周期较长，但下游复产较快，这将有可能造成供需阶段性错配。