【导语】高温雨水天气逐步减弱，季节性因素逐渐向供需基本面转型。上半年高低价差再次放大下，后期涂镀板卷市场能否回归高位，依然有诸多不确定性因素存在。

8月份的涂镀板卷市场经历了一波调整行情之后重新回归理性。当下市场矛盾点从成本推动、期货情绪影响向实质的供需矛盾转移。尤其在各方对需求落地存在分歧下，低库存操作成为救命的稻草。未来涂镀板卷市场依然面临金九银十需求淡旺季的洗礼，各方博弈下行情能否逼近上半年高点，仍有一定差距。

截止到8月14日，镀锌板卷主流市场1.0mm价格在5100元/吨，较年初的5600元/吨下降500元/吨，较年内高点6250元/吨下降1150元/吨，较年内低点4950元/吨上涨150元/吨。

(资料图片仅供参考)

从当下涂镀市场的表现来看，国际大宗商品波动带来的黑色系期货品种调整风波暂告一段落。涂镀市场矛盾点重新回归理性，近期继续关注供需基本面的变化和市场经销商库存表现。

供给分析 产量陆续回升但仍低于去年水平

镀锌板卷产量陆续回升，但仍低于去年水平，供应压力相对低于预期。截止到7月底，全国镀锌板卷7月份产量在424.4万吨，环比增加2.04%，同比下降13.43%。从累计数据来看，1-7月份累计产量2841万吨，同比下降18.23%。相较其他板材产品的产量上涨，镀锌板卷产量下降的现象独树一帜。

需求表现 直接下游彩涂板卷对镀锌板卷需求有所回升

彩涂板卷作为镀锌板卷的直接下游，其产量的变化对镀锌板卷需求影响是同步的。本期结合模型分析彩涂板卷对镀锌板卷需求量的变化来展现镀锌板卷下游需求的表现。

从当下来看，彩涂板卷对镀锌板卷的需求量陆续回升，但仍低于去年水平，供应压力相对低于预期。截止到7月底，全国彩涂板卷7月份对镀锌板卷的需求量在152.86万吨，环比增加5.31%，同比增加2.02%。从累计数据来看，1-7月份累计产量925.72万吨，同比下降17.46%，仍然远低于去年水平。

同时结合其他下游产品汽车、家电等综合来看，终端产品虽近期数据有所回升，但依然未形成有效的持续推动。在低预期的表现下，各方重点放在基建未来的发力上。

库存因素分析 库存压力缓解

镀锌板卷社会库存压力缓解，从今年来看基本均低于库存平均水平。截止到8月14日，镀锌板卷社会库存96.51万吨，较库存平均水平（2006年至今平均数）占比在83.44%。从2021年9月份开始，镀锌板卷社会库存就陆续低于历史平均水平。这主要由于镀锌板卷加工型企业占比较高，订单生产下，加工生产企业积极性弱于前几年。同时经过2021年的两轮行情调整之后，市场经销商处于对自身出货能力和风险控制多冲考虑多维持低位库存操作。据悉，当下部分主流市场商家库存水平甚至不及前期平均水平的三分之一。同时伴随整个涂镀行业生存环境进入调整阶段，中间商风控意愿继续提升，多谨慎操作。

未来表现 不确定性依然较多

未来依然有诸多不确定因素存在。诸如美联储9月份加息空间变化、国内金九银十需求释放进度是否达预期、生产企业赢利水平波动等。从采取专家调研法进行相关分析发现，板材情绪指数整体波动较大，近期多数时间仍低于参考线50%。最新一起调研数据发现，板材情绪指数只有44.16%，虽较上期提升0.83个百分点，仍低于均值。同时结合近期板材大厂频繁公布9月份板材订货价格多持稳，个别规格下调来看，市场仍然较为谨慎。截止到8月14日，板材情绪指数低于50%的时期占56.66%。这也与今年整个板材行业表现相对趋弱，市场信心不足有直接关联。后期来看，由于影响行情的短期因素依然在集聚，市场情绪的影响不可忽视，在理性分析基本面数据变化的同时依然要关注买卖各方情绪的波动给市场带来的影响，短期涂镀板卷市场依然维持一段时间盘整下行的行情为主。