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卓创资讯 成品油：王芦青

选题背景：本计价周期，国际油价整体先跌后涨，但周期原油均值环比下滑，导致原油变化率以下跌为主，今晚24时成品油零售限价将继续下调，实现“二连跌”。下个周期，国际油价或继续偏弱震荡，根据测算，成品油零售限价或有“三连跌”可能。

卓创资讯观点：本计价周期前期，国际原油出现明显下滑，期间两油均跌落100美元/桶下方。从基本面来看，并未发生明显变化，原油库存依然维持低位，且供应中断风险始终存在。但是从宏观角度来看，市场密切跟踪的经济数据显示出衰退迹象，市场担忧情绪下，几乎所有的大宗商品均承压下行。此外，欧美股市也延续回调，且美联储加息预期较强带动美元走强，这些都加大了原油的下跌速度。虽然后期，国际油价出现反弹行情，美原油一度涨至105美元/桶附近，但是反弹幅度仍较为有限，国际原油均值环比仍下滑明显，导致本周期原油变化率以下跌为主。

据卓创资讯测算，截至7月11日收盘，国内第10个工作日参考原油变化率为-5.79%，预计7月12日24时国内汽、柴油零售限价每吨分别下调360、345元，折升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分别下调0.28、0.30、0.29元 。

本次调价政策落实后，消费者用油成本再度降低。按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92#汽油节省14元，95#汽油节省15元。油耗方面，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家车为例，到下次调价窗口开启（2022年7月26日24时）之前的时间内，消费者用油成本将减少22元左右。物流行业，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将减少551元左右。

下个周期，考虑到美国将会出访沙特，那么市场多头将会主动避险，因为大概率将要求沙特进行增产，口头利空显然大于实际利空，也就是市场当下很难去关心实际的闲置产能不足的问题。因此，国际油价的反弹不具有延续性，将会出现较大波动，且下跌的概率加大。综合来看，下周期伊始，原油变化率处于负值区间，成品油零售限价下调预期初现。新一轮的调价周期变化，卓创资讯将持续跟踪报道。