随着近期中特估、人工智能板块的轮番演绎，沪指一度摸高3400点。
近日银行股轮番涨停，银行ETF、证券保险ETF等大金融板块引来资金的净申购，相对滞涨的创业板指今年更是获得超过100亿资金逆势净买入。在资金流出方面，沪深300ETF、中证500ETF等大盘宽基指数出现不同程度的资金流出，半导体ETF、医药ETF、游戏ETF等今年净流入较多，整体呈现向热点行业和主题ETF扩散的趋势。
多位业内人士表示，在A股市场发生剧烈结构分化的背景下，大盘宽基、行业或主题ETF呈现出规模此消彼长的态势。资金借道股票ETF市场，买入后市看好的投资品种或低估值指数，卖出短期涨幅较大或者相对滞涨的品种，整体呈现出理性的操作思路。股票ETF作为资金“风向标”，对普通投资者做好投资有积极的参考价值。
【资料图】
银行、证券保险ETF净买入
创业板ETF龙头今年净买入超100亿
5月8日，全市场727只股票ETF(统计股票ETF和跨境ETF)总管理规模1.38万亿元。在当日中国银行涨停、引领中特估大涨的市场行情中，股票ETF市场整体呈现“越涨越卖”的态势，当日资金净流出12.25亿元。
从资金净流入排行看，5月8日当天收盘，半导体ETF、银行ETF、证券保险ETF等行业指数受到资金青睐，资金净流入排行居前。其中，半导体ETF净流入资金8亿元，位居全市场首位，迎来久违大涨的银行ETF也获得近5亿元资金的净买入，市场投资热情高涨。
大盘宽基指数中，高位回调的科创50ETF、处于历史低位的创业板ETF等，资金净流入也位居前列。
谈及上述资金在大金融板块上的投资，平安基金表示，近日银行股上涨的主要原因在于“低估值+高股息”，背后是资金推动的价值重估。近期银行下调定期存款挂牌利率，全市场低风险的资产收益率下行，部分高股息、低估值的银行股的投资性价比凸显。在中特估以及基本面改善等因素的带动下，估值修复较为明显。
“本轮行情处在复苏周期的前期，随着经济复苏，银行股基本面还有较大的修复空间，若下半年确认经济进一步好转，银行股行情有望延续，业绩改善可以与估值提升形成良性共振。”平安基金相关人士称。
而针对科创板、创业板的投资，华南一位股票ETF基金经理表示，今年创业板成份股中新能源和医药板块的表现不佳，但是今年资金逆势买入创业板的态势明显：一是因为我国经济基本面复苏势头较好，推动权益市场回暖；二是促进战略新兴产业的政策和举措持续出台，为先进制造、科技创新、数字经济等产品迎来发展机遇；三是在估值方面，目前创业板指动态估值仅为33倍，处于近五年8%估值分位数左右，处于历史估值的低位，投资价值凸显。
同时，科创50ETF在今年前四月创下最高20%的涨幅，赚钱效应位居主流宽基指数前列。上述华南股票ETF基金经理表示，目前，该只产品从高点回调也超过10%，投资价值再度显现，也会获得抄底资金的青睐。
华安基金指数与量化投资部也较为看好创业板投资机会。该机构认为，四月底落地的一季报数据显示，全A两非净利润同比下降5.89%，大概率为年内盈利底部已经成为市场共识。创业板一季度净利润增速由负转正，创业板50指数净利润同比增长52.69%，基本面向好趋势明显。
估值方面，随着新能源等板块的调整，创业板50指数估值来到30倍的历史低位区间，上周五召开的国常会重点强调了“加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴”等内容，新能源汽车政策支持力度不减，极致行情演绎下关注趋势反转机会。
政策层面，国家对科技创新、产业升级及创新创业的支持力度空前，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。”
“这意味着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利。叠加美联储货币政策转向迹象日益清晰，成长股的配置时机或已到来,建议关注创业板50指数的投资机会。”华安基金指数与量化投资部相关人士表示。
事实上，今年以来易方达创业板ETF已有101亿元资金的净买入，华安创业板50ETF也吸金47亿元，而今年创业板指仍有-4.3%的跌幅，“抄底资金”逆市买入的趋势较为明显。
此外，市场表现相对低迷的酒ETF，以及今年表现不错的软件ETF、基建50ETF、大数据ETF等，当天也受到资金追捧，净流入资金达到行业前列。
大盘宽基ETF资金净流出
呈现向热点行业和主题ETF扩散趋势
从资金净流出情况看，在今年结构性行情背景下，大盘宽基指数的表现相对滞涨，这类宽基指数也遭遇资金的净流出。
从宽基指数看，沪深300ETF当日净流出近18亿元，上证50ETF也有近14亿元的净卖出。同时，中证1000ETF、中证500ETF等大盘宽基指数也有不同程度的资金流出。
而在行业ETF方面，在大金融板块此前滞涨的券商板块出现一定资金净流出，但在5月9日，券商板块冲高回落，出现了板块的异动。军工、家电ETF等今年表现低迷的板块，也遭遇资金的净流出。
北京一位指数基金经理对此表示，在今年权益类资产回暖的背景下，整体来看大盘宽基指数表现较为平淡，但中特估、ChatGPT概念股涨幅明显，结构性行情突出，赚钱效应领先市场，尤其是游戏ETF还一度成为收益翻倍的基金。在市场结构性行情突出，而且是资金存量博弈的背景下，市场资金可能会从大盘宽基指数流向更具赚钱效应的行业或主题中去，市场也会呈现资金流向的“此消彼长”的格局。
不过，沪上一位公募基金经理认为，在机构持仓配置于一季度再均衡后，短期基于博弈因素而配置数字经济和中特估题材的部分资金进一步增配意愿将减弱，大盘宽基指数净流出的现象或在后市有所缓解。
事实上，在今年股票ETF市场继续扩容下，我国百亿股票ETF数量已经达到32只，比去年末新增三只百亿基金，新能源车ETF、酒ETF、恒生科技ETF等，都在今年受到资金“越跌越买”，基金规模出现了明显增长。
不过，目前规模前四强的宽基指数中，沪深300ETF、中证500ETF等都在今年规模萎缩超百亿，上证50ETF规模也缩水超70亿元，只有科创50ETF规模增长近50亿元。
目前的市场格局中，沪深300ETF规模659亿元，高居股票ETF规模首位，科创50ETF、上证50ETF同期规模超500亿元。行业和主题ETF中，已经诞生中概互联网ETF、证券ETF两只超300亿体量的基金。半导体ETF、医药ETF、游戏ETF等规模增长势头也非常迅猛。
“在结构化行情凸显的市场中，预计表现低迷的宽基ETF规模增长乏力，而行业或主题ETF热点频出，市场资金整体会从宽基向热门行业和主题迁移和扩散，市场交易的活跃度也会积极提升，继续为市场带来活力和人气。”上述北京指数基金经理评论称。
