11月27日，中邮证券发布一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，引种受限逻辑不断强化，关注白羽景气度上行。

【资料图】

报告具体内容如下：

行情表现：继续调整

本周农林牧渔(申万)行业指数累计下跌1.43%，在申万31个一级行业中涨幅排名第17位。主要子行业均下跌，其中动物保健、水产养殖下跌最明显。肉鸡养殖板块经过前期的大幅上涨后，有所调整，生猪养殖板块则继续下跌。

生猪：持续深跌

本周全国生猪均价为23.22元/公斤，较上周下跌1.25元/公斤。本周仔猪(15kg左右)均价为645元/头，环比上周下跌4.7%。猪价已经跌破二次育肥成本线，部分二次育肥出现抛售现象。降温及腌腊将对猪价有所支撑，但疫情始终制约需求。短期看，春节前猪价或有反弹，但阶段性高点或已经过去。往后看，明年一季度生猪需求将季节性下滑，但从能繁母猪存栏数据来推算看，明年一季度之前生猪供给将逐月下降。供需均有所减少，预计明年一季度生猪价格或有所下滑，但中枢仍在明显盈利区间。建议关注业绩兑现度高的龙头企业。

禽：白羽高景气，黄羽价格大幅下跌

1、白羽鸡：苗价高位回调，供需格局改善

本周主产区白羽肉鸡苗出场均价为4.02元/羽，较上周微降0.02元/羽。周内鸡苗价格呈现先稳后跌走势。估算单羽盈利在0.8-1.2元。毛鸡价格9.73元/公斤，基本与上周持平。当前仍处于春节前最后一批补栏时段，但中小散户受高成本影响，补栏积极性不高。

供给缺口已定。1-10月国内祖代更新量71.55万羽，预计全年引种不足90万套，远低于100-110万套的均衡量。当前欧美等主要引种地禽流感严重且短期恢复困难，预计明年引种依然较为紧张。同时祖代性能下降对强制换羽有较大影响。行业供需格局好转确定。上游鸡苗养殖企业弹性更大，建议关注益生股份（002458）(未覆盖)、民和股份（002234）(未覆盖)；全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展（002299）、仙坛股份（002746）。

2、黄羽鸡：价格大幅下降

11月25日，全国土鸡出栏价8.79元/斤，较上周下降1.05元/斤，中速鸡出栏价7.09元/斤，较上周下降0.23元/斤。疫情严重，鸡苗及饲料运输不畅，且下游需求受影响较大，黄羽鸡价格大幅下跌。

风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。

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