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7月31日，华福证券发布一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，消费预期明朗，白酒调至超配，中秋值得期待。

报告具体内容如下：

白酒板块：Q3的中秋国庆作为白酒旺季，今年同比增速预计会有较高反弹，驱动力包括：1）去年中秋国庆受疫情影响导致消费场景缺失严重，基数较低；2）疫情放开后，今年开门红期间大部分消费者仍在新冠康复中，饮酒力和消费场景并未完全恢复，故真正完全的恢复的旺季为今年中秋；3）疫情放开以来，此前库存压力较大的酒企的渠道库存经过今年上半年的不断消化，已基本回落至正常良性水平，渠道更为健康有助于酒企政策的顺利落地；4）今年3月进入白酒行业淡季后，对宏观的担忧导致消费者和经销商预期趋于谨慎保守，群体悲观情绪蔓延，导致市场放大短期担忧，悲观预期被反向印证，但实际动销上主流名优酒企仍表现稳健；5）从近期宏观政策上看，政策面持续释放引导经济回升的信号较为积极，民营企业信心回筑有助于次高端及以上白酒消费频次的提升。首推兼具业绩增长稳定性和性价比的五粮液（000858）。建议重点关注稳定性较强的高端酒泸州老窖（000568），以及产品结构升级叠加产能不断释放的珍酒李渡。

啤酒板块：啤酒板块近期回调，我们认为主要是22年7月基数相对高、且台风、梅雨天气反复，对啤酒销售有所压制，但是步入8月后，我们认为随着温度升高、梅雨季节相继结束，啤酒销售或将得到有力提振，同时，由于高端餐饮的开店筹划期较长，前期恢复进度略低于预期，一定程度上压制了高端档次啤酒的销售，待高端消费场景陆续复苏后，各大厂商业绩预计将伴随高端化升级而得到有力提振。另外，部分企业降本增效逻辑持续兑现，或贡献阿尔法收益，重点关注：乐惠国际（603076）。

软饮料：我们认为饮料板块中的个别公司有一定的超额收益机会，主要来自单个企业展现的复苏形态。另外，除了软饮料板块外，其他食品饮料细分板块的公司绝大部分基本面均现明显复苏迹象，我们认为应期待各大企业23年业绩表现。重点关注：百润股份（002568）。

餐饮供应链：餐饮产业链下游需求持续复苏，赋能下游降本增效的预制菜板块有望稳健增长。建议持续重点关注受益于下游需求复苏与行业集中度提升主线逻辑的餐饮供应链龙头企业：安井食品（603345）、千味央厨（001215）、宝立食品（603170）、巴比食品（605338）。

风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。

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